2020年6月26日，据路透社报道，广东地产商雅居乐旗下雅城有望从香港IPO中筹集3-4亿美元的融资。

2020年6月24日晚间，雅居乐宣布，拟分拆旗下从事绿色生态景观服务，以及智慧装饰家居服务的雅居乐雅城集团上市，现已递交了招股说明书。

目前，雅居乐间接在雅城集团的股权比例为93.35%，待分拆及上市完成后，雅居乐仍将拥有雅城不少于50%的权益，雅城将仍然为其附属公司。

招股书显示，2017年至2019年，雅城集团收入分别为15.48亿元、35.09亿元及50.92亿元，年复合增长率为81.4%。年内利润分别为2.64亿元、4.90亿元及8.22亿元，年复合增长率为76.3%。

年末现金及现金等价物在2017年-2019年间，分别为139万元、1.02亿元和3.09亿元，资产负债率分别为70.1%、68.1%和68%。

资料显示，雅城集团的业务包括绿色生态景观服务和智慧装饰家居服务。其中，绿色生态景观服务主要包括园林景观、生态环境及绿化管养；智慧装饰家居服务以住宅精装、公共装修及设计、生产、销售及安装智造家具等为业务支撑。

2017年至2019年，雅城的智慧装饰家居业务年度收入均超过总收入的70%。尽管如此，但收入却在呈现下降的态势，从2017年的79.4%下滑至2019年的71.1%。2019年，绿色生态景观服务收入3.47亿元，毛利率23.6%；智慧装饰家居服务收入9.53亿元，毛利率26.3%。

截至2019年末，雅城集团业务在全国涉足了119个城市，在24个省份的84个城市中有599个总地盘面积约为3510万平方米的进行中绿色生态景观项目。而在智慧装饰家居项目上，目前在19个省份的52个城市有456个总建筑面积约为350万平方米的进行中智慧装饰家居项目。

从关联度上看，雅城集团与其母公司雅居乐的关联度较高。2017年至2019年，雅居乐集团及其他关联方分别贡献该公司总收入的99.4%、91.1%及78.9%，收入分别为15.29亿元、31.95亿元和40.16亿元。而独立第三方的占比仅为0.6%、8.9%和21.1%，收入分别为880万元、3.1亿元和10.76亿元。

对于此次分拆，雅居乐表示，通过分拆雅城可建立其独立上市集团的身份，并拥有独立的集资平台获取公众及私募资金。另外，雅城可直接接触资市场进行股及债务融资，以为其现有业务及未来扩充提供资金，从而可加速拓展及改善分拆集团的营运及财务表现，继而将有助于保留集团及分拆集团的股东达到优厚的财务回报。（李晓青）

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